“貨幣保衛戰”開打，全球央行都在拋美債！人（rén）民幣該怎麽走？

  隨著美元持續走強（qiáng），其他非美主要貨幣出現（xiàn）不同程度的貶值，多國央行打響（xiǎng）“貨幣保衛戰（zhàn）”。為了充足外匯儲備“彈藥”以備幹預匯市（shì）之需，全球央行開始拋美債。

  全球央行掀起美債（zhài）拋售（shòu）潮（cháo）

  美聯儲數據顯示，截（jié）至10月5日的一（yī）周內，全球央行拋售了多達290億美元的美債，過去四周拋售額達到810億美元，為2020年3月疫情爆發（fā）以來最大月度拋售（shòu）規模，總體來看美債持有量下降至2.91萬億美元。

  盡管如此，Wrightson ICAP經濟學家Lou Crandall指（zhǐ）出（chū），9月份全球央行大量拋售似乎更多意味上是一（yī）種預防措（cuò）施。

  那麽美國經濟麵如（rú）何呢?9月底公布的ISM數據和職位空缺數據都顯示美國的就（jiù）業市場開始降溫。這些顯示美國就業壓（yā）力上升和通（tōng）脹壓力好轉的信息令美元在9月（yuè）末有所回調。

  對此（cǐ），知名智庫彼得森國際經濟研究所發布的半年度經濟預測數據顯示，美國經濟今年將增長1.7%，明（míng）年將萎縮0.5%。高級研究員（yuán）卡倫·戴南也預測，美國經濟有三分之二的概率在2023年陷入衰退。

  目（mù）前美元已升（shēng）至20年高（gāo）點，經濟衰退風（fēng）險升溫，各國央行已經開始出手幹預匯市，直接拋售美元以支撐本（běn）國貨幣。同時，數據顯示，隨著全球其他央行美債持有量（liàng）的下降，各國央（yāng）行存放在美聯儲（chǔ）逆回購協（xié）議的現金規模持續（xù）增加。

  在美債被大量拋售的四周內（nèi），現金規模增加了610億美元。Exante Data高級策略師Alex Etra表示，這表明全球其他央（yāng）行希望增（zēng）加現金頭寸，以捍衛本國貨幣。

  多國外儲縮水

  另外，美（měi）元強勁走強，導（dǎo）致各國以美元（yuán）計價的外匯儲備（bèi）縮水。

  國家外匯管理局日前發布的數據顯示，截至2022年9月末，我國外匯儲備規模為30290億美元，較8月末下降259億美元，降幅為0.85%。

  對此，光大銀行金融（róng）市場部宏觀研究員周茂華解釋，主要受估值因素影響，除了外儲縮水之外，全球金融市場波動，美股、美債等金融（róng）資產跌跌不休。

  東南亞多（duō）國外匯儲備一直在下降，馬來西亞和印度尼西亞的外匯儲備（bèi）在9月份下降（jiàng）至2020年（nián）的最低水平，而泰國（guó）的外匯儲備則降至五年（nián）來（lái）的最低水平。

  韓國央行最新數據顯示，由於動用外（wài）匯儲備支（zhī）撐韓元（yuán）匯率，韓國的外匯儲備在9月份出（chū）現了近14年來的最大降（jiàng）幅：截至9月（yuè）底外（wài）匯儲備（bèi）為4167.7億美元（yuán），前月底為4364.3億美元。

  日本也為幹預行動付出不菲的代價，根據日本財政部數據，截至（zhì）9月底，日本的外匯儲備為1.24萬億美元，環比銳減540億美元，為有紀（jì）錄以來最大。此外，日本開始出售資產支持外匯幹預，截至8月底所持外（wài）國證券規模從1.04萬億美元降至9850億美（měi）元（yuán）。

  甚至，連（lián）全球外匯儲備正以有（yǒu）史以來最快的速度下降。世界外匯儲備今年下降（jiàng）約1萬億美元(7.8%)，至12萬億美元。外匯儲備的下降也（yě）反映（yìng）出貨幣市場的壓力，這種壓力正迫使越來越多國家的央行為了避免（miǎn）本幣貶（biǎn）值而動用自己的專項資金。

  人（rén）民幣怎麽（me）走?

  那麽，不少外貿人就好奇接下去匯率走勢（shì）。據悉，在強美元的影響下，9月份（fèn）人民幣匯率跌破了2019和2020年的（de）低點。為了穩定預期，多項政策在（zài）9月出台。

  中金預測10月人民幣對美元匯率（lǜ）區間為7.00-7.25，一個月（yuè）中樞為7.10。中金也給出了得出此（cǐ）判斷的依據。

  首（shǒu）先，政策進一步支持經濟。9月末央行公布的3季度（dù）貨幣（bì）政策例會當中，依舊延續了“三重壓（yā）力”的判斷、穩增長仍是首（shǒu）要目標。

  10月1日起，下調首套個人住房公積金貸款利率0.15個百分點，5年以下(含（hán）5年)和5年以（yǐ）上利率分別調整為2.6%和3.1%。，此舉有助於降低首（shǒu）套房還款壓力，對房地產市場能夠起到一定的提振作用，進而對經濟也能起到一定（dìng）企穩的（de）效（xiào）果。

  其次，9月跨境（jìng）收支平穩。其中在經常收支方（fāng）麵，9月出口增速（sù）雖有所放緩，但是貿易收支（zhī）順差仍處於高位。總體上，雖然麵臨（lín）著一定的短期資本流出（chū）壓力，但考慮貿易順差後，中國的（de）跨境收支仍（réng）算穩定，這也（yě）是人民幣匯率的韌性好的重（chóng）要原（yuán）因。

  最（zuì）後，考慮到當前國際形（xíng）勢變化不定，人民幣匯率仍將受到以美元指數為主的外（wài）部因素影響，但考慮（lǜ）到國內穩經濟政策發（fā）力的效果將會逐步顯現，配合此前央行（háng）的一係列穩預期政（zhèng）策，人民幣匯率的（de）波（bō）動程度將會小於其他（tā）非美貨幣。

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